嘉实基金熊昱洲：积极拥抱全球汽车 电动智能化创新大浪潮
近期，嘉实基金重磅推出一只投向全球智能汽车产业链龙头和枢纽公司的新品——嘉实全球创新龙头(QDII)，这也是春节后该公司发行的首只主动权益基金。
作为新基金的掌舵者，熊昱洲给出了当前看好全球汽车电动智能化创新大浪潮的理由。在他看来，全球成长类资产的估值均处于底部区域，成长依然是目前大类风格中最具性价比的方向。而在诸多产业中，全球新能源车按历史经验将快速走向全面替代，部分新势力已经实质站稳了高端定位，硬件端利润体量或被明显低估，甚至还有可能诞生类比于智能手机生态的一轮创新浪潮，因此，星火燎原之际，要积极拥抱，目前可能就是一次重要的布局机遇期。
(资料图片)
长期专注硬科技领域
熊昱洲是一位有着复合教育背景的新锐基金经理，中国科大力学本科、上海交大金融硕士，专业基本功扎实。他2015年加入嘉实基金，担任行业研究员，2021年1月正式任职基金经理，现任嘉实新能源新材料、嘉实产业先锋和嘉实新优选的基金经理，嘉实全球创新龙头是他的首只新发产品，主要投向全球智能汽车产业链龙头和枢纽公司。
作为嘉实成长投资团队核心成员，熊昱洲长期专注于硬科技领域。在他看来，股票投资的难点在于，事物是多周期运行的叠加，而人性往往是线性预期，这导致本质与表象的背离时常发生。“事物运行始终在高波动的变化中，一些公司股价也会出现大幅震荡，因为经济有周期，反映到企业就会有业绩波动周期，人性的线性思维会把波动放得更大，在业绩好的时候给高估值，业绩不好时则给低估值，而最终业绩增长会穿越周期。”
熊昱洲表示，在一个产业长期趋势中，短周期的景气波动还是会持续对股价表现造成影响，但底层斜率决定了穿越周期之后的长期增长中枢，这也是他最为看重的一点，因此，在做均值回归讨论时，趋势线的判断永远是第一要务，周期相位则排在后面。
看好汽车电动智能化创新浪潮
熊昱洲最看好全球汽车电动智能化创新大浪潮。
在他看来，当前全球成长类资产和中国资产的估值都在底部区域，重估的序幕刚刚拉开，成长依然是目前大类风格中最具性价比的方向。在诸多产业中，全球新能源汽车正处在关键渗透拐点，按历史经验将快速走向全面替代。部分新势力已经实质站稳了高端定位，硬件端利润体量可能被明显低估，智能手机生态已经实现了万亿级的变现空间，智能汽车的生态创新有望诞生一轮更大级别的机遇。因此，星火燎原之际，要积极拥抱新一轮创新浪潮，目前可能就是一次重要的布局机遇期。
“智能手机时代产生了爆炸式的流量和信息流，实现了万亿规模的生态变现，在这个过程中，智能手机龙头依靠软件变现完成了二次进阶。但2008年~2013年气势如虹、上涨接近30倍的A股苹果产业链龙头，也曾面临长达1年多的纠结期，对应的正是全球智能手机渗透率刚跨过20%~25%的阶段，与现在的智能汽车何其相似。但历史经验告诉我们，产业趋势的力量最终将战胜一切担忧，成为股价运行的主导力量。”熊昱洲表示，按照历史经验，新兴产业都沿着典型S曲线完成渗透，全球电动车正沿着其他新兴产业和先导国家的渗透轨迹前行，渗透率有望持续快速向上。
熊昱洲认为，智能汽车产业最大的创新点和最终利润的获得者主要集中在下游，整车在当前时点存在较大的非线性爆发力，再叠加智能驾驶的迭代和演进、普及率和应用率的提升，投资空间更大。具体而言，下游比较看好有自己软件开发和二次BE系统能力的公司，中游倾向于全球渗透率从10%到75%的过程已展现出全球竞争力的龙头公司，上游资源品今年的价格未必会有多大的下跌，但周期品波动轮回下很难定价。
（文章来源：中国基金报）
标签： 嘉实基金
